PTA研究逻辑遵循两个因素：大格局：宏观经济-大宗商品整体氛围；产业格局-产业景气周期
小波动：供求波动，季节性等；成本波动，替代品价格的带动等。
当前原油区间震荡，PX-NAP价差依旧偏高，成本有支撑。前期低加工费下，PTA 开工率缓慢回升至73.4%附近，供应增速不及预期，大连逸盛负荷5成，逸盛新材料与逸盛海南负荷9成，英力士8成，福海创5成，虹港石化3月6日开始检修，川能化学3月7日，PTA持货商挺市，现货基差走强，3月底主港货源报盘参考期货2305升水85自提，加工费回升至400附近，PTA3月微幅去库存，聚酯行业开工负荷提升至81%，低于往年，终端市场恢复加快，织造回升至71%，预计PTA短期跟随成本回调。前期建议做多加工差的可逐步离场。
