整个10月份黄金大涨接近200美元。表面是巴以冲突推动，但为何之前巴以冲突，黄金从未有如此涨幅？其他避险资产如美元美债为何表现冷淡？只有找出本次行情的逻辑演变根本原因，才能研判后期的贵金属价格走势。
巴以冲突升级等地缘政治风险利多贵金属避险需求，但更重要的是9月利率决议美联储强化鹰派立场。至10月6日非农之前，伦敦金已经明显下行乏力。大幅好于预期的非农之后，巴以冲突升级的避险利多赶上了这场超跌反弹。
美元连续超买，在诸多利多上行乏力后，后期回调压力逐步增加。美元高位转弱预期也会给贵金属提供重要支撑及上行接力，预计贵金属整体回调空间有限，从交易角度，伦敦金1940到1980区间、国内沪金468到478区间或迎来较好的中长期布局机会。
《黄金的避险价值探究》-山金期货贵金属专题分析报告-20231106.pdf