1、美国10月通胀超预期下行，PPI增速放缓，消费者通胀预期仍有上行；2、美国劳动力市场逐步放缓，小非农低于预期，第三季单位劳工成本大幅下修，当周初请反弹；3、美国经济出现更多转弱信号。美国房地产市场转冷；消费稍好；工业再次下行；美国贸易逆差持续缩小；美国PMI制造业接近荣枯线，服务业下行，消费者预期转弱，生产者预期分化；美联储推荐关注的3月-10年美债利差倒挂反弹，经济衰退风险上升；4、十年期美债真实收益率和美元指数反弹乏力高位回调；5、美欧利差低位反弹，美中利差高位承压；6、根据美联储9月点阵图，相比6月，大多数委员认为年内或再小幅加息1次，24年降息预期相比6月点阵图空间由100个缩减为50个基点；根据芝商所FedWatch，目前市场预期2023年12月加息概率由一周前的1.2%反弹为2.3%，降息时间预期24年3月，降息空间预期125基点，小幅降温。
二、避险属性
1、标普500波动率指数重回超低位区间；2、巴以冲突持续发酵，避险需求低位存在支撑。
三、商品属性
1、全球贵金属需求四季度大概率同比回升。2、CRB商品指数震荡偏弱，人民币震荡贬值利多国内溢价。
四、资金面：CFTC净多快速加仓，金银ETF低位仍有减仓。
五、策略：短期震荡偏多，中期高位震荡，长期震荡上行
六、风险提示：美联储紧缩预期调整，通胀就业等短期反弹风险，地缘政治不确定性，经济衰退对贵金属实物需求抑制
