一、货币属性
1、美国通胀小幅放缓，12月PCE同比2.6%，核心PCE同比2.9%，年通胀率连续第三个月保持在3%以下，同时通胀预期下调；美国劳动力市场有所松动，上周初请失业金人数升至两个月高位。美国1月企业宣布裁员人数较上月激增136%，创10个月高位，市场仍需非农指引；
2、美国经济依然坚挺，第四季经济增速快于预期，消费支出强劲，房地产和工业再次反弹，两大PMI上行，消费者预期仍强，生产者预期连续上行；
3、美国3月-10年美债利差倒挂反弹，经济衰退风险上升；十年期美债真实收益率和美元指数遇阻回调；美欧利差低位反弹，美中利差高位震荡偏强；
4、根据芝商所FedWatch，目前市场预期2024年3月维持当前利率概率达到63.5%，5月降息预期涨至91.9%，2024年降息空间预期维持150基点，远高于12月点阵图预期的75基点。
二、避险属性
VIX低位重回超低位区间；中东等地缘异动等推升避险需求。
三、商品属性
全球贵金属需求年底大概率同比回升；CRB商品指数震荡下行，人民币贬值利多国内溢价。
四、资金面：金银CFTC净多连续减仓，ETF低位减仓趋缓。
五、未来的投资逻辑演变：
本周联储决议不改市场宽松情绪高涨，VIX、地缘异动等避险存在支撑，年末实物需求支撑商品属性。本周美指和美债收益率高位遇阻回调。金银仍处上升三角形态末端区域上沿接近破位，短期或继续高位震荡偏强。中期随着降息预期大概率逐步后移，贵金属高位震荡回调。长期贵金属预计将随着降息兑现节奏，阶梯上行。
六、策略：短期高位震荡偏强，中期震荡回调，长期阶梯上行
七、支撑压力：沪金支撑：470-475，阻力：480-486.5
沪银支撑：5700-5730，阻力：6000-6030
八、风险提示：美联储宽松预期调整，通胀就业等再次上行，地缘异动
