当前，在俄乌冲突持续、台海局势紧张、美联储加息及全球宏观经济衰退担忧加剧的背景下，大宗商品将如何演绎？有哪些投资机会？在山金金控集团整体搬入新办公大楼后，投资咨询部于8月18日下午组织召开了一次投资沙龙。沙龙邀请了山金金控交易中心、山金实业，金泉资管及期货营业部等兄弟单位参会。
山金实业蒋舒博士分享了对全球宏观及贵金属的观点。蒋博士认为，9月美联署加息50个基点之后，黄金或迎来反弹机会。当前地缘政治影响逐步削弱，宏观经济周期再成主导，年内金价的起伏取决于通胀预期与衰退预期的拉锯。按照目前油价水平，美联储年内紧缩节奏或逐渐放缓，黄金或迎来阶段性的反弹机会。黑色产业部刘晶昱认为，当前国内宏观经济处于弱复苏阶段，地产还在底部徘徊，黑色板块整体偏悲观，行情走势在需求负反馈和政策刺激及复产预期的博弈下震荡运行。化工产业部王孝飞认为原油的商品属性会逐渐在四季度回归，底部区域brent80美金。三季度化工品因滞胀周期及主动去库存导致价格不断下跌，但是四季度超低库存的化工品种会因为原油的下跌而利润修复。软商品部袁亚俊预计郑棉本年度产量稳中有增，整体消费需求存在较大的不确定性，消费减弱的可能性更大，因而现在看到库存积累的现象。因此判断棉花中期是一个反弹做空的机会。
交易中心贵金属分析师胡章胜认为当前商品整体悲观。虽然美国7月通胀有所回落，但仍远高于美联储政策目标。另外，9月份美联储缩表规模翻倍，流动性紧张对资产价格不利。预计美联储三季度维持鹰派立场，贵金属或二次探底。更长期来看，本轮加息大概率已经进入尾声，四季度或是贵金属较好配置时机。
山金期货有色研究员强子益认为今年以来原铝供需缺口逐渐收窄，海外供应紧缩与国内供应增量抵消后略有增长，需求端海外需求保持高位，1-7月份铝材出口同比增速达35%，国内受疫情以及地产增速下行拖累，需求疲软。整体来看，目前原铝供需相对平衡，所以市场也没有再给电解铝很高的利润。衰退预期导致结构上近强远弱。短期铝价受到成本支撑较强，尤其是欧洲电解铝产能成本高企，预计到明年一季度，铝价持续受益成本支撑难以深跌，之后将因外需下滑以及地产拖累导致供应过剩逐渐扩大，铝价进一步下行可能性较大。铜和锌方面，持续受益于供给端缩减，尤其是锌，冶炼利润较低，库存极低，在有色中偏强。宏观来看后续如果加息不及预期，将对衰退交易的折价进行修正，但如果超预期，市场将宏微观共振下跌。能化研究员朱美侠认为当前化工品整体是back结构，需求低迷，去库幅度远远低于往年，油价有继续下跌的趋势。油化工或跟随下探，PTA的空单可继续持有，短纤因下游限电需求大幅萎缩，短期也将下探。9月将迎冬季服装预定旺季，或将迎来一波反弹机会。PVC当前较大的月差反应出现实与预期的矛盾，现货相对坚挺，09+01合约的60万手的高持仓也说明了空头对市场悲观的体现，短期看不到向上动力，除非大跌后下游补库去库存，PVC才会有反弹机会。
本次沙龙在各兄弟单位的协力支持下圆满结束，后期投资咨询部定期举办投资沙龙，敬请期待。活动报名联系电话：18516570216